开源证券：一致魔芋（839273）-北交所信息更新：魔芋食品年增19%，募投项目年内实现部分试生产

一致魔芋(839273)2022年净利+10.02%，2022年采购魔芋原料价格处于低位拉高年度毛利率公司发布2022年度报告，全年实现营收4.47亿元，-10.66%；归母净利润6,530.08万元，+10.02%。2022年初公司采购的魔芋原材料价格处于低位，采购单价下降幅度高于产品销售单价下降幅度，因此年度毛利率同比上升至24.58%，对比2021年提升3.53个百分点。根据一季报，公司实现营收1.09亿元（+11.72%），归母净利润1,480万元（-19.30%）。主要由于魔芋采购价格回升；销售费用+19.48%，管理费用+16.67%。因此，我们上调2023-2024年归母净利润预测，从0.67/0.85亿元至0.68/0.86亿元，并新增2025年归母净利润预测0.95亿元，对应EPS为0.93/1.17/1.29元/股，对应当前股价的PE为12.1/9.6/8.8倍，维持“增持”评级。物流受阻致营收略下滑，魔芋粉量升价跌，魔芋食品营收占比提至13.67%2022年全国多地疫情频发，导致物流受阻，对公司销售发货形成负面影响。分产品来看，营收占比最大的魔芋粉产品发货量同比增