天风证券：食品饮料行业周报：白酒消费场景仍有压力，乳制品关注育儿补贴政策催化

市场表现复盘 本周（6月30日-7月4日）食品饮料板块/沪深300涨跌幅分别+0.62%/+1.54%。具体板块来看，本周肉制品(+1.22%)、白酒Ⅲ(+1.20%)、烘焙食品(+0.92%)、预加工食品(+0.34%)、保健品(-0.14%)、调味发酵品Ⅲ(-0.17%)、啤酒(-0.21%)、其他酒类(-0.26%)、乳品(-0.50%)、软饮料(-1.64%)、零食(-2.00%)。 周观点更新 酒水：7-8月升学宴有所承压，茅台批价企稳或提振信心 白酒：本周（6月30日-7月4日）白酒板块+1.20%，表现强于食品饮料行业整体，弱于沪深300。其中酒鬼酒涨幅靠前，我们认为或系公司与胖东来合作推出自由爱新品。7月来临升学宴逐步开启，从市场反馈情况看，受“禁酒令”影响，多地反馈今年升学宴用酒需求同比明显下滑。据酒业家报道，禁酒令对高端团购、商务场景影响较大，下滑幅度约为50%，大众零售和团购渠道下滑比例约30%，即时零售渠道下滑15-20%左右。本周25年茅台（原）批价分别为1935元，较上周变动+65元，茅台批价企稳回升或提振产业信心。当前（2025-07-05）申万白酒指数P