中邮证券：电力设备22年&23Q1季报总结：风光装机超预期，锂电底部反转在即

投资要点光伏：海内外装机需求超预期，产业链降价放量持续推升行业景气度。2023年第一季度，国内新增光伏装机33.66GW（+155%)，其中3月单月新增装机13.29GW，同比增长466%，分布式+集中式均呈现快速增长，大超市场预期，全年国内光伏装机预期上修至140GW。海外方面，2023Q1，国内实现组件出口50.9GW，同比增长37%，其中3月实现组件出口21.2GW，同比增长57%，单月组件出口规模再创新高，全年组件出口规模预期达到250GW朝上。3月以来，硅料新增产能持续释放，价格快速回落，预期新一批项目将集中于Q2末投产放量，产业链价格加速下行可期，降价放量为全年主线。一季度业绩方面，主产业链各环节盈利仍维持高位，辅材盈利处于历史底部，后续伴随需求放量，排产提升，有望实现盈利修复。风电：装机需求复苏，产业链盈利迎来拐点。2023年第一季度，国内新增风电装机10.4GW（+32%)，3月新增装机达到4.56GW（+110%）。21-22连续两年招标高增，叠加制约装机节奏的负面因素基本消除，全年维度来看，23年风电装机规模有望创下历史新高，实现同比翻倍增长，当前产业链各环节开工率