国海证券：三钢闽光（002110）-2022年报及2023Q1季报点评：东南低成本龙头，享区域发展红利

三钢闽光(002110)事件:三钢闽光发布2022年年报和2023年一季报：2022年公司实现营业总收入516.58亿元，同比减少17.7%（可比口径，全文同）；实现归母净利润1.39亿元，同比减少96.5%。2023Q1公司实现营收119.70亿元，同比下降6.8%；实现归母净利润-0.66亿元，同比减少112.5%。投资要点:2023Q1营收环比好转，但平均毛利下降致短期业绩承压。2022年钢铁行业在供需双弱，预期转弱的冲击下，钢铁行业整体盈利承压，下半年钢企生产积极性降低，主被动减产以缓解供需矛盾。公司2022年产钢1102.7万吨，同比减少3.3%；生铁936.3万吨，同比减少3.1%；钢材1085.0万吨，同比减少4.7%；公司冶金制造行业平均售价4398.2元/吨，同比减少14.6%。因商品销量和售价同比减少，叠加上游原燃料价格高企，公司2022年归母净利润同比减少96.5%。2023Q1公司营收同环比分别为-6.8%/2.1%；归母净利润同比减少112.5%，主要系公司钢材平均毛利率下降所致。期间费用管理可控，成本优势凸显。公司2022年期间费用率为4.69%，同比+1.