民生证券：鸣志电器（603728）-2022年报及2023年一季报点评：盈利能力改善，新兴、高附加值领域布局成效显著

鸣志电器(603728)事件：2023年4月28日，公司发布2022年年报及2023年一季报。22年全年实现营收29.60亿元，同比增长9.05%；实现归母净利润2.47亿元，同比下降11.58%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比下降9.36%。23Q1实现营收6.50亿元，同比下降3.87%；实现归母净利润0.32亿元，同比下降16.95%；实现扣非归母净利润0.29亿元，同比下降24.39%。盈利能力持续改善，加大核心业务研发投入。盈利能力方面，公司22年全年毛利率为38.20%，同比增长0.54pct，其中主营业务控电机及其驱动系统业务的平均毛利率为40.63%，同比增长1.19pcts，增长主要系公司产品结构优化，后续毛利率水平有望持续提升。研发方面，22年公司费用化研发投入2.18亿元，同比增长17.27%，占营收的7.38%，公司加大投入控制电机及其驱动系统、LED智能控制与驱动系统两大核心业务。22年公司获得发明专利5项、实用新型44项、外观设计6项及软件著作权6项。主业产品线持续完善，驱动控制系统业务快速成长。22年公司持续优化自身产品结构，在信息化、自动化、智能化