财通证券：明阳智能（601615）-海风龙头短期承压，回购彰显长期信心

明阳智能(601615)核心观点事件：年报和一季报披露，发布回购预案：2022年公司实现营业收入307.48亿元，同比+12.98%；实现归母净利润34.55亿元，同比+9.40%；收入结构方面，风机及相关配件销售228.07亿元，风电场发电13.36亿元，电站产品销售56.74亿元。2023年Q1实现营业收入27.20亿元，同比-61.84%；实现归母净利润-2.26亿元，同比-116.07%。2023年5月4日，公司发布股份回购预案，本次回购股份资金总额不超过人民币100,000万元（含），不低于人民币50,000万元（含），回购股份价格不超过人民币20元/股（含），回购股票拟用于股权激励。风机对外销售容量持续增长+海上风电行业领先：2022年公司实现风机对外销售7.31GW，同比增长21.14%。对应实现风机及相关配件销售228.07亿元，同比-9.67%；风机及相关配件销售毛利率17.77%，同比-1.39%。全年，公司风机新增订单达18.65GW，同比增长66%。根据WoodMackenzie统计，2022年公司新签订单量位列全年中国风电整机商风机订单量排名首位，新签海上订单