华西证券：电力设备与新能源：特斯拉2023年Q3跟踪报告-Cybertruck预计11月交付，储能业务快速发展

总体：23Q3营收利润环比下降，毛利率环比降幅收窄2023年第三季度，特斯拉实现营业收入233.50亿美元，同比增长8.84%，环比下降6.33%；实现GAAP归属于普通股股东的净利润18.53亿美元，同环比分别下降43.71%、31.45%；实现non-GAAP归属于普通股股东的净利润23.18亿美元，同环比分别下降36.56%、26.37%；实现GAAP毛利率17.9%，同环比分别下降约7.2个百分点、0.3个百分点，环比降幅收窄。汽车&电池：产线升级影响Q3产量，Cybertruck预计11月交付受特斯拉关闭不同工厂的几条生产线以进行升级的影响，汽车产量环比有所下降。Cybertruck已开始在德州超级工厂试生产，并将采用800V高压架构以降低成本，预计于今年11月正式交付。短期看，特斯拉仍旧维持2023年全年约180万辆的交付量目标；中长期看，全球电动化趋势明确，特斯拉自身产能不断上升。此外，特斯拉4680电池生产持续推进。我们预计，4680电池应用规模的扩大将带动产业链的技术持续升级，高镍正极材料、硅基负极、新型锂盐以及导电剂等环节有望迎来机遇。发电与储能：Q3毛利率环比提升