财通证券：三一重能（688349）-盈利能力维持高位，电站业务积极推进

三一重能(688349)核心观点事件：年报和一季报披露，归母净利润显著修复：2022年实现营业收入123.25亿元，同比+20.89%；实现归母净利润16.48亿元，同比+2.78%；收入结构方面，风力发电机组制造101.46亿元，风力发电5.91亿元，风电服务15.01亿元。2023年Q1实现营业收入15.64亿元，同比-23.66%；实现归母净利润4.82亿元，同比-19.15%。盈利能力维持较高水平：2022年公司风电行业毛利率23.47%，同比-5.48pct；其中风力发电机组制造业务毛利率23.25%，同比-2.93pct。在风机价格下降的情况下，公司仍维持较好毛利率水平。风机销售业务持续增长，海外业务稳妥推进：2022年公司风力发电机组制造业务实现营业收入101.46亿元，同比+14.50%。公司加大大容量风机研发投入，提前布局超大型风机与超长叶片，陆上大型化风机将不断刷新记录，3.XMW以上风机销售量695台，同比增长531.82%。公司海外业务在报告期内已有订单斩获，中标哈萨克斯坦98MW风电项目，2023年将进一步增加订单获取并逐步开始交付实现收入。新能源电站业务积极