中国银河：2025年政府工作报告点评：全面发力，持续推动地产止跌回稳

摘要： 事件：2025年政府工作报告，其中提到“稳住楼市”、“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，并在需求、供应、库存、融资、新模式等方面依次阐述重点工作方向。 止跌回稳：本次政府工作报告强调“持续用力推动房地产市场止跌回稳”。2024年9月26日政治局会议首次提到房地产市场止跌回稳以来，各部门陆续出台政策。从房价看，2025年1月，一线城市新建商品住宅和二手住宅的销售价格环比均上涨0.1%，二线城市的新建商品住宅和二手住宅销售价格分别环比上涨0.1%、环比下降0.3%；三线城市新建商品房和二手住宅销售价格环比分别下降0.2%、0.4%。一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨。从交易量看，2024年全年商品房销售面积9.74亿方，同比下滑12.9%，降幅逐月收窄。2025年房地产市场止跌回稳或成为重要工作方向。 需求释放：2025年政府工作报告中首要提及需求，明确提到如下方向：“因城施策调减限制性措施，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力”。我们认为有望在通过降低常住人口的购房门槛、通过城改等工作释放居民的刚性和改善性住房需求。此前在2024年12月召开的全国住房城