新时代证券：游戏板块点评报告：龙头公司多年布局研发带来拐点，运营数据逐周改善布局正当时

板块性变革已经来临：“品质为王”策略初步开花结果，部分重点游戏运营数据不再冲高后快速回落以往多数游戏上线后，其排名和收入等运营数据会在一周左右到达历史峰值，然后呈现加速下滑态势至稳定区间，之后持续给公司贡献收入。到达峰值后的运营数据呈现底数在0至1之间的对数函数走势。然而，这一趋势在今年内数次被延缓或打破。吉比特的《一念逍遥》2月1日上线，其排名数据5月初才出现明显调整；三七互娱的《荣耀大天使》在经历一段时间的稳定期后，5月初排名数据强势反弹，其在AppStore上的免费游戏榜上由近400名反弹至100名上下。其他游戏诸如《问道》《斗罗大陆：武魂觉醒》《绝世仙王》等均呈现了该特征。我们认为，各大游戏公司布局了数年的“品质为王”策略将进入兑现期，消费者因营销手段下载游戏后，又因游戏品质而留在游戏，大幅降低了单个游戏的业绩波动性，从而提升了游戏公司整体的业绩稳定性。2021年一季度游戏市场规模同比、环比均有增幅，高基数担忧彻底释放2020年一季度由于受疫情冲击，线上娱乐火爆，多款游戏流水创历史新高，继而引发2021年初的高基数效应担忧。然而从实际情况来看，2021年一季度国内手游市场规模7