国海证券：家用电器行业周报：受库存压力影响家电企业掀起促销战，龙头企业以出口海外和跨界来应对

本周观点更新：520期间，家电企业掀起促销战早于往年，主要因为库存压力大。据东方财富数据显示，在68家家电上市公司里，有17家家电巨头库存商品金额在10亿元以上，60家存货商品金额过亿元，68家家电类企业一季度存货金额总和达1781亿元，高居制造业前列，家电企业去存货压力很大。家电库存压力源于中国的年轻人口比例进一步下降加剧了家电巨大产能和消费市场衰弱的消化能力之间的矛盾，长期的价格战也进一步透支了家电市场的消费需求。除了促销战外，龙头企业以出口海外和跨界来应对。据机电商会统计，2021年第一季度出口形势延续了2020年下半年的大幅增长态势，2021年1月-3月份家用电器产品出口274.9亿美元，较去年同期增长67.6%；较2019年同期增长46.1%。在跨界中，汽车、芯片和医疗是当下最为受家电龙头们欢迎的行业。投资建议：未来国内随着消费升级、产品结构升级的趋势加强和地产竣工拉动，中高端需求持续增长，预计维持量价齐升趋势。海外市场随着经济逐渐恢复，RECP协定的落实，疫情时我国家电出口强劲扩大品牌知名度，海外需求向好趋势不变。传统龙头和新型细分领域龙头在成本费用控制、自主芯片研发、高端