民生证券：长电科技（600584）-2023年中报点评：封测景气复苏可期，先进封装引领成长

长电科技(600584)事件概述：8月25日，长电科技发布2023年中报。公司2023年H1实现营收121.73亿元，同比下滑21.94%；实现归母净利润4.96亿元，同比下滑67.89%，实现扣非净利润3.79亿元，同比下滑73.11%。23H1业绩短期承压，环比复苏趋势已然显现。受限于半导体封测行业周期下行，2023年来公司业绩短期承压，但2023年Q2的环比改善明显。Q2单季度公司实现营收63.13亿元，同比下滑15.33%，环比增长7.72%；实现归母净利润3.86亿元，同比下降43.46%，环比增长250.82%；实现扣非净利润3.23亿元，同比下降48.62%，环比增长473.09%。利润率角度，2023年Q2单季度毛利率15.11%，同比仍下降2.97pct，但环比提升3.27pct；净利率6.11%，同比下降3.04pct，但环比提升4.23pct。Q2业绩的环比恢复体现封测行业周期的逐步触底回升，我们认为下半年有望看到行业景气度和公司盈利的持续改善。从业务结构来看，主营先进封装的子公司星科金朋上半年业绩表现相对稳健，2023年H1实现营收8.05亿美元，同比下降15.