群益证券：萤石网络（688475）-毛利率提升明显，低基期下高速增长

萤石网络(688475) 结论与建议： 公司业绩：公司发布年报及2024年一季报。2023年实现营收48.4亿元，YOY+12.4%，录得归母净利润5.6亿元，YOY+68.8%。扣非后归母净利润5.5亿元，YOY+86.9%，公司业绩处于业绩预告范围的中位，符合预期。其中Q4单季度实现营收13.3亿元，YOY+13.9%，录得归母净利1.6亿元，YOY+41.6%，扣非后净利1.6亿元，YOY+98.0%。24Q1实现营收12.4亿元，YOY+14.6%，录得归母净利1.3亿元，YOY+37.4%，扣非后净利1.2亿元，YOY+34.9%。 分红预案：公司拟每10股派发现金红利5元（含税），分红率约50%，股息率约1.1%。此外公司拟以资本公积向全体股东每10股转增4股。 低基期叠加高毛利推升净利增速：公司2023年全年及Q4净利端高增，一方面是2022年基期偏低（2022净利YOY-26.1%,22Q4净利YOY-22.2%），另一方面，公司原材料成本价格降低，产品结构变化，毛利率同比提升明显。2023年公司综合毛利率为42.9%，同比提升6.5个百分点，23Q4毛利率为41.3%