东方证券：农业2021年第22周周报：猪价跌幅收敛，关注季末反弹机会

本周关注2021年以来，生猪价格已持续下行近5个月，据博亚和讯，本周五外三元生猪全国市场均价18.56元/公斤，较上周下跌1.07%，同比去年下跌32.68%。核心观点产能持续恢复，猪价中枢回落基本定调。农业农村部监测数据显示，4月份，能繁母猪存栏量环比增长1.1%，连续19个月增长，同比增长23.0%，相当于2017年年末的97.6%。4月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量1800万头，同比增长41%。我们认为，随着国内产能持续恢复，价格中枢正逐步下移，大周期下行基本定调。猪价跌幅收敛，关注季末反弹机会。一方面，猪价的快速下跌恶化养殖利润，养户出售意愿或下降。当前主粮价格仍处于高位，据iFind，本周玉米全国现货均价2920.42元/吨，较上周下跌0.10%，同比去年上涨38.20%，本周猪粮比价6.96，已处于2018年中水平。生猪养殖利润大幅回落，行业外购仔猪养殖平均亏损885.67元/头、自繁自养平均盈利174.25元/头，较上周分别下降80.84元/头、91.43元/头，同比分别下降1332.55元/头、1372.23元/头。另一方面，年初仔猪腹泻疫情和弱毒株造成的仔猪淘汰