民生证券：紫燕食品（603057）-2022年年报及2023年一季报点评：成本压力边际缓解，经营势能向上

紫燕食品(603057)事件：公司发布2022年报及2023年一季报，2022年实现营收36亿元，同比+16.5%；归母净利润2.2亿元，同比-32.3%；扣非归母净利润1.8亿元，同比-33.2%。单Q4实现营收8.6亿元，同比+19.8%；归母净利润-576.5万元，同比-116.9%。2023Q1实现营收7.6亿元，同比+13.8%；归母净利润0.5亿元，同比+60.3%；扣非归母净利润0.3亿元，同比+60.4%。22年门店经营稳健，核心单品增长强劲。22年公司营收同比+16.5%，分产品看，22年鲜货产品收入30.6亿元，同比+13.8%，其中夫妻肺片/整禽/香辣休闲/其他鲜货收入分别为10.9/9.2/3.7/6.6亿元，同比+17.3%/9.0%/2.8%/22.9%，核心单品增长强劲；预包装及其他产品收入3.7亿元，同比+23.0%。分渠道看，经销/直营/其他模式收入分别为31.4/0.4/3.9亿元，同比-12.6%/28.0%/68.4%，公司多层次、多渠道销售并存，疫情期间拓展盒马鲜生、叮咚买菜等新零售渠道，其他模式收入增速亮眼。门店方面，22年底公司门店数569