东方证券：酒鬼酒（000799）-疫情冲击核心品暂时承压，静待场景渐次复苏

酒鬼酒(000799)核心观点公司近期发布2022年年报、2023年一季报，22年实现营业收入40.5亿元（yoy+18.6%）；实现归母净利润10.5亿元（yoy+17.4%）。23Q1实现营业收入9.6亿元（yoy-42.9%）；实现归母净利润3.0亿元（yoy-42.4%）。疫情导致核心品暂时承压，公司加速非核心地区招商。分产品，22年公司内参、酒鬼、湘泉分别实现收入11.6亿元（yoy+11.9%）、22.7亿元（yoy+18.6%）、2.2亿元（yoy+25.7%）。内参实现销量1147吨（yoy+15.2%），吨价为100.9万元/吨（yoy-2.8%）；酒鬼销量、吨价分别同比+18.1%、+0.4%；湘泉销量、吨价分别同比+22.4%、+2.7%。23Q1公司营收同比下滑42.9%，主要因酒鬼、内参系列收入同比下降，预计疫情高峰期导致次高端酒动销暂时承压。22年末，公司在华北、华东、华南、华中、其他地区经销商数量分别为201、323、89、580、393家，相较22H1末分别-34、-4、-12、-4、+161家，预计主要市场加强经销商筛选，其他地区加速招商。截至23Q1