东吴证券：钢铁行业跟踪周报：淡季预期影响钢价，关注下游补库

投资建议：中长期依然看好钢铁。在估值历史低位、盈利历史中高位的前提下，碳中和及压减钢产量大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股中期将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。建议三条主线选股：1）制造业上游板材，宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份，关注重庆钢铁、南钢股份、鞍钢股份等；2）对流动性敏感的上游资源品包钢股份、鄂尔多斯、河钢资源；3）高弹性的优质长材企业马钢股份、三钢闽光、方大特钢、韶钢松山。行业观点：需求淡季预期影响钢价及钢铁股表现。本周钢铁期货价格持续下跌，钢铁股底部震荡。我们认为短期钢价下跌的原因中，前期的政策悲观预期已经逐步兑现，短期下跌主要是淡季预期——行业进入传统需求淡季，订单及需求高频数据有所回落，考虑到下游终端企业库存回补、海外需求持续上升、悲观预期逐步缓解，我们判断无论钢价、钢铁股短期均将有所修复。中期来看，重申钢铁上行的三大逻辑（需求上行、供给约束、成本下跌）均未证伪，故继续看好，特别强调成本下降的逻辑主要兑现期在下半年，行业盈利仍趋势依然良好，景气度维持。行情回顾：本周申万钢铁下跌3.6%，落后上证综指3.5%。涨幅居前的个股为*ST胜尔（11