德邦证券：兔宝宝（002043）-工程业务计提影响去年业绩，发展新渠道仍为23年重点

兔宝宝(002043)事件：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年公司实现营收89.17亿元，同比减少5.4%；同年实现归母净利润4.45亿元，同比减少37.41%，2022年实现扣非净利润3.46亿元，同比减少40.45%。2023Q1公司实现营业收入11.12亿元，同比减少31.65%；同期实现归母净利润0.75亿元，同比减少21.47%；实现扣非净利润0.58亿元，同比减少24.9%。22年工程端减值拖累业绩，23Q1业绩仍受地产复苏进程影响。2022年公司板材业务实现收入44.82亿元，同比减少1.88%；B类板材使用费3.78亿元，同比增长43.88%；其他装饰材料17.82亿元，同比增长1.75%。公司定制家居业务实现收入21.77亿元，同比减少19.87%，其中全屋定制的零售业务实现收入5.16亿元，同比增长16.1%，青岛裕丰汉唐工程业务实现收入12.82亿元，同比减少32.33%，主要系去年地产工程压力下，公司主动压缩了地产精装定制业务规模。22Q4/23Q1营业收入同比下滑受到地产大宗业务下滑影响，子公司裕丰汉唐风控下主动收缩业务规模，22Q4/23Q