西南证券：医药行业周报：行情波动加剧，关注政策和业绩预期

行情回顾：本周医药生物指数上涨-0.69%，跑输大盘1.15个百分点，行业涨跌幅排名第20。2021年初以来至今，医药行业上涨6.76%，跑赢大盘8.24个百分点，行业涨跌幅排名第8。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为40倍，相对全部A股溢价率为136%，相对剔除银行后全部A股溢价率为78%，相对沪深300溢价率为194%，环比上升0.2pp、下降0.5pp、上升1.3pp。医药子行业来看，本周医疗服务为上涨最多的子行业，上涨约5.5%，同时也是2021年医药板块上涨最多的子行业，全年累计涨幅为17.6%。生物制品本周涨幅最低，为-7.2%。行情波动加剧，关注政策和业绩预期。本周医药板块波动，内部分化较为明显，一方面CXO、连锁服务、创新器械等细分板块表现较好，主要由于长期业绩高增长的确定性较强，另一方面，疫苗产业链、生长激素等板块受情绪和政策预期影响有所调整，我们判断后续仍是震荡行情，建议重点关注政策免疫，业绩和估值相对合理品种。中长期看好“创新”和“自主消费”两条主线：“创新”主线：1、创新药，重点看好恒瑞医药、中国生物制药、君实生物、贝达药业、泽璟制药等；转型创新看好康辰药业