国信证券：三特索道（002159）-一季报首次实现规模盈利，国资股东重回控股带来新期待

三特索道(002159)核心观点2022年收入同降4成，净利润实现减亏。2022年，公司收入2.56亿元/-41.05%，恢复至2019年约38%；归母净利润和扣非净利润各亏0.77/1.65亿元，同比减亏0.97/0.77亿元，均处于业绩预告区间。公司2022年收入下滑但业绩减亏，核心在于积极降本增效，降低融资规模等降低财务费用，清理亏损项目所致，此外2021年计提资产减值损失1.59亿元基数较低。2022年客流承压下，盈利项目净利润恢复不到3成。2022年，公司传统六大盈利项目（海南、梵净山、华山、庐山、千岛湖、珠海）客流229.13万人次/-37%，估算恢复至疫情前的37%；营收1.90亿元/-41%，估算恢复约38%；实现净利润5394万元/-49%，估算恢复约29%；归母净利润0.52亿元，恢复26%。其次，2020-2021年均盈利的东湖海洋公园项目2022年客流下滑51%，收入下滑45%，同比转亏，亏损0.23亿元。此外，公司原有亏损项目（不含东湖海洋公园）营收0.15亿元，为疫情前的30%，亏损0.50亿元，相比2019年亏损0.57亿元略减亏，主要系公司处置保康等亏损