国盛证券：有色金属行业周报：供给扰动支撑铝价上行，通胀交易兑现贵金属行情

贵金属：全球前瞻性数据再度好转，金价或受益于流动性交易。①名义利率：周内十年期美债利率维稳，收益率曲线稳定。美国5月Markit制造业PMI初值（公布值61.5，预期60.2，前值60.5）及Markit服务业PMI初值（公布值70.1，预期64.5，前值64.7）均超预期与前值，美国经济水平逐步提升或是必然趋势。美联储4月FMOC会议纪要显示部分官员预计讨论缩减QE将在后续会议进行。市场当前维持对流动性收紧的交易博弈，预计名义利率震荡向上；②通胀预期：PMI数据超预期带动实际利率上移，边际打压隐含通胀水平。考虑到美联储当前对通胀上行行为忍耐态度以及居民消费水平复苏，通胀后续或将延续上行；③美元指数：欧元区5月制造业PMI初值录得62.8，高于预期值62.5，英国4月零售销售月率录得9.2%，高于预期值4.5%。欧洲经济复苏超预期使美元指数边际走弱。基本金属：价格冲高引发交库行为，基本面支撑铜铝高价。（1）铜：①供给上，非洲因缺少船只以及港口停运数量增加，铜运输面临船期延误，短期供给扰动仍在。三季度Kamoa-Kakula、MinaJusta等铜矿新建项目将陆续投产，预计供给端紧张局面