太平洋证券：今世缘：22年顺利完成目标，23年百亿目标可期

今世缘(603369)事件：今世缘发布2022年&23年一季报，22年公司实现营收78.85亿元，同比+23.09%。归母净利润25.03亿元，同比+23.34%，扣非归母净利润24.97亿元，同比+22.83%。顺利完成22年营收同比增长不低于22%，扣非归母净利润同比增长15%的股权激励业绩考核目标。其中22Q4营收13.70亿元，同比+27.62%，归母净利润4.21亿元，同比+27.54%，扣非归母净利润4.25亿元，同比+28.50%。23Q1公司实现营收38.03亿元，同比+27.26%。归母净利润12.55亿元，同比+25.20%，扣非归母净利润12.49亿元，同比+25.42%。报表分析：22年报表质量较好，23Q1合同负债略有提升。22年现金回款96.62亿元，同比+12.93%，低于收入增速(+23.09%)，销售收现率123%，其中22Q4现金汇款25.63亿元，同比+20.95，低于营收增速（+27.62%）；合同负债为20.40亿元，同比减少0.27亿元。23Q1现金收现约34.27，同比+33.69%，高于营收增速，销售收现率90%。合同负债约11.43亿元