安信证券：工程机械2022年报&2023一季报总结：行业需求筑底，板块业绩边际好转

工程机械板块样本选择：我们选取三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、山推股份、山河智能、厦工股份、建设机械、恒立液压、艾迪精密、长龄液压、浙江鼎力、诺力股份、安徽合力、杭叉集团15家公司作为A股机械行业工程机械板块的研究样本。2022年工程机械年报总结：业绩先于行业筑底，费用刚性压力较大。从统计样本表观数据来看，2022年工程机械板块实现营收3182.95亿，同比-20.42%，归母净利润174.62亿，同比-49.22%。国内市场整体开工水平受限、房地产收缩、资金面相对紧张等压力因素，导致工程机械需求整体承压，其中整机厂承压相对明显，液压零部件环节企业凭借多元化布局降幅有限，高机、叉车由于国际化、锂电化趋势，以及外部成本压力的显著缓解，实现了业绩增长。从盈利水平来看，2022年工程机械板块毛、净利率分别为22.02%、8.80%，分别同比-1.66pct、-0.65pct。盈利能力下滑主要系成本端受大宗原材料成本影响叠加价格端受行业景气度下行影响；分季度来看，得益于结构优化和成本压力的缓解，行业内普遍存在毛利率环比向好趋势，而整机厂环节的费用刚性使得其盈利能力承压相对突出，高机、叉车单