中原证券：券商板块月报：券商板块2021年4月回顾及5月展望

券商板块2021年4月行情回顾：2021年4月券商板块延续震荡下跌的趋势，下旬再创2020年7月以来新低，月末收盘略有反弹。中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌3.29%，跑输沪深300指数4.78个百分点，月线出现五连阴；与30个中信一级行业指数相比，排名第25位。4月券商板块持续出现普跌，整体表现延续弱势；头部券商表现相对较优，结构性行情仍存，但机会也较为有限。41家纯证券业务上市券商已全部公布2021年一季报。41家纯证券业务上市券商（包括新股财达证券）2021年第一季度共实现营业收入1368.93亿元，同比+27.55%，环比+0.01%（剔除不可比数据）；共实现归母净利润424.43亿元，同比+27.12%，环比+68.27%（剔除不可比数据）。影响上市券商2021年4月月度经营业绩的核心要素：（1）权益延续分化、固收延续反弹，4月上市券商自营业务股债双升，整体经营环境环比进一步改善。（2）日均股票成交量、成交总量环比出现双降，行业经纪业务环比转冷。（3）两融余额环比基本持平，两融业务对上市券商单月经营业绩的边际贡献基本持平。（4）行业投行业务总量环比延续增长。投资建议：（1）预计