东亚前海证券：锂电行业2022年及2023Q1业绩综述：电池端延续增长、原料端静待回暖

核心观点新能源汽车及储能行业双轮驱动，锂电池行业业绩持续增长。新能源汽车方面，2022年我国新能源汽车销量为687.2万辆，同比增长96%；渗透率为25.6%。新能源汽车需求增长带动动力电池出货量持续增长，2022年我国动力电池出货量为480GWh，同比增长118.2%。储能方面，2022年我国储能锂电池出货量为130GWh，同比增长170.8%。下游需求高增带动2022年锂电池公司业绩同步增长。2022年锂电行业营业收入为4754.33亿元，同比增长125.65%；归母净利润为374.89亿元，同比增长87.99%。2023Q1锂电池行业业绩延续增长态势，其中营业收入为1282.76亿元，同比增长69.85%；归母净利润为114.07亿元，同比增长405.18%。伴随上游主要原料价格回落，2023Q1锂电池行业盈利能力有所回升。2023Q1锂电池行业毛利率、净利率分别为19.83%、8.89%，分别同比提升5.31pct、5.9pct。2023Q1锂电池企业以去库存为主，对上游原料需求下降，导致原料价格持续下跌。截至2022年末，我国锂电池成品库存合计超110GWh，其中2023Q1