国金证券：食品饮料行业研究周报：五一调研反馈集锦，餐饮链旺销带动景气回升

周专题：五一调研反馈1）白酒：宴席旺销如约而至，景气回升具备确定性。4-5月步入白酒消费淡季，Q2整体动销占全年比重预计接近20%，其中五一、端午相对小旺季。五一假期为期5天，相对而言宴席较为集中，从渠道反馈来看宴席表现同前期预期一致。宴席并非偶发性酒类消费，酒店等需要提前预订，目前来看渠道反馈下半年旺日的酒店宴席预订情况也较佳，该部分消费兑现具备确定性。从当前宴席恢复的态势来看，区域间有所分化，苏皖地区反馈较好，宴席景气度已经恢复至19/20年水平，而其他区域有反馈景气度体感尚未及19/20年水平，主要系高价位用酒相对有减少，但场次的频率已然恢复。整体而言，我们认为宴席消费同比明显增长，次高端首当受益，预计向上恢复的势能仍可以延续。其次，商务复苏亦在持续，考虑到假期宴席旺销复苏斜率略低。目前高端酒库存整体1.5个月左右；次高端略高，汾酒相对较低；价盘同节前基本企稳，终端在节前已经备货，节后关注补货情绪。渠道对Q2及以后需求乐观，价盘往上确定性强。优选性价比标的，关注顺周期品种的弹性。2）啤酒：白啤、喜力在华东重视度提升，静待旺季。总体看，由于还未进入旺季，各家促销较平淡（多只跟随超市