浙商证券：景嘉微2022年报&2023年一季报点评：产业投资基金加强合作，行业需求回暖拉动增长

景嘉微(300474)投资要点当前公司芯片产品客户主要集中于信创行业，受需求波动影响，2022年和1Q23芯片业务出现下滑。然而得益于公司在军品业务多年深耕和稳定的基本盘，在芯片领域保持高研发投入情况下，营收和利润仍维持稳定。展望2023年，信创需求回归+军品高速增长有望驱动公司全年业绩恢复快速增长。业绩符合预期，显控+雷达引领增长。2022年公司实现营收11.54亿元，同比增长5.56%；归母净利润2.89亿元，同比下降1.29%。1Q23实现营收6518万元，同比下降81.98%，归母净利润-7068万元。分业务来看，图形显控领域产品是公司传统核心业务，2022年实现稳健发展，收入同比增长25%；小型专业化雷达领域产品出现爆发，收入同比增长101%，同时公司主动防护系统项目已达到定型阶段，有望迎来批产交付，持续带动业绩高增；芯片领域产品收入则下滑42%。JM9系列产品推广应用，下一代图形处理芯片有序开发。2022年和1Q23受信创行业政策波动影响，市场需求萎缩，导致公司芯片产品销量减少。2022年公司围绕核心产品保持高研发投入、成果显著，成功研发JM9系列第二款GPU芯片并完成适配