国海证券：中国神华（601088）-2023年三季报点评：煤炭产销持续增长，Q4价格环比上涨

中国神华(601088)事件:10月27日，中国神华发布2023年三季度报告：2023年前三季度，公司实现营业收入2504.9亿元，同比+0.8%，归属于上市公司股东净利润482.7亿元，同比-18.4%，扣非后归属于上市公司股东净利润478.1亿元，同比-18.2%。基本每股收益为2.429元，同比-18.4%。加权平均ROE为12.21%，同比减少3.22个百分点。分季度来看，2023年第三季度，公司实现营业收入830.3亿元，环比+0.8%，同比-2.2%；归属于上市公司股东净利润149.9亿元，环比+2.2%，同比-16.7%，扣非后归属于上市公司股东净利润148.4亿元，环比+2.8%，同比-17.1%。投资要点:前三季度业绩变化的主要原因：受煤炭价格下行、生产成本上涨等因素影响，煤炭分部利润同比下降；受燃煤采购价格下降、售电量增长影响，发电分部利润显著增长；受上年同期以前年度多缴所得税抵减当期税额影响，所得税费用同比增长。煤炭产销：自产煤、贸易煤均有增长。2023年前三季度，公司实现商品煤产量2.42亿吨，同比+2.8%，煤炭销量3.33亿吨，同比+7.5%，其中自产煤销量