中国银河：银行：国新办金融支持经济高质量发展新闻发布会点评-从息差、风险和资本视角看政策组合拳影响

事件：国新办举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。 降息和存量按揭利率调整，降低居民信贷成本、促进消费：央行宣布下调7天逆回购利率20BP至1.5%，引导LPR下行。假设1年期、5年期LPR下行20BP，我们测算降息预计降低上市银行资产端收益率12BP。与此同时，居民存量房贷利率下调50BP，有助于缓解存量和增量利率差距过大问题，为居民节约利息支出，利好消费。经测算，存量按揭利率约为4.13%，与新发放按揭贷款利率仍有较大差距。调整后将惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出约1500亿元，叠加存量利率下行后早偿率下降，预计首年释放约6043.5亿元资金用于消费，带动社零总额提升约1.93%。 降准和存款挂牌利率调降配套措施将接续出台，有望稳定息差：央行表示将下调存款准备金率50BP，向市场提供长期流动性约1万亿。经测算，本次降准预计提高上市银行2025年净息差1.92BP，而降息和存量按揭利率下调预计影响息差-18.29BP；上述调整综合影响息差-16.37BP；测算存款付息率下降约22.57BP能够对冲上述负面影响。潘功胜行长表示，本次政策利率调降