浙商证券：固德威2022年报及2023年一季报点评报告：光储逆变器共同发力，储能电池及户用系统快速发展

固德威(688390)投资要点23Q1业绩实现高速增长，盈利能力大幅提升2022年，公司实现营业总收入47.10亿元，同比增长75.88%；归母净利润6.49亿元，同比增长132.27%；扣非归母净利润6.27亿元，同比增长156.36%；综合毛利率32.46%，同比提升0.80pcts。2023年一季度，公司实现营业总收入17.19亿元，同比增长164.59%；归母净利润3.36亿元，同比增长3473.72%；综合毛利率39.05%，同比提升8.93pcts，环比提升4.20pcts。海外光储市场需求旺盛，逆变器产销量延续高增长2022年，公司逆变器销量约为68.83万台。分产品来看，并网逆变器销量约为46.10万台，占比约66.97%；对应收入20.01亿元，同比增长2.38%；毛利率29.89%，同比减少1.26pcts。储能逆变器销量约为22.73万台；占比约33.03%，对应收入16.43亿元，同比增长307.95%；毛利率44.50%，同比减少0.90pcts。分区域来看，公司境外逆变器收入占比高达83.63%，销量约为57.73万台，占比约83.88%；境内外毛利率分别为