东吴证券：工程机械行业深度报告：“一带一路”催化不断，关注工程机械板块行情机会

关键词：出口导向大股东增持#市盈率低于过去十年历史平均[投资要点Table_Summary]“一带一路”催化不断，关注工程机械板块行情机会。2023年为一带一路倡议十周年，包括不限于东盟峰会、金砖国家领导人峰会、一带一路高峰论坛等高规格会议会在今年相继举办。2023年1-2月，我国对一带一路相关的65个国家非金融类直接投资40亿美元，同比增长28%，行业分布以能源、交通等基建类项目为主，占比60%以上，工程机械为一带一路核心板块之一，关注一带一路催化下工程机械行情。工程机械是“一带一路”核心受益板块。①跟随央企项目出海+海外份额提升，工程机械双重受益。工程机械受益“一带一路”发展主要源自两方面：一是跟随央企客户项目出海，二是受益一带一路经济发展及份额提升。2018-2022年工程机械与央企客户出口CAGR分别为34%/3%，近年来工程机械出口增速高于中字头客户，深度受益“一带一路”地区发展。②工程机械进入国际化阶段，海外市场聚焦一带一路。2023年工程机械主要企业出口收入占比达30%-60%，其中核心区域“一带一路”占比达70%以上，为主要市场。③行业回购不断，基本面边际向好、估值处于