东兴证券：房地产行业：2021年4月统计局数据点评：雄关漫道真如铁

2021年前4月房地产销售面积/开发投资近两年复合增速分别为9.3%和8.4%；商品房销售均价10656.8元/平米，两年复合增长7%。点评如下：1.销售：累计销售面积增长48.1%，增速或继续回落，上调全年增速至+2%。我们认为低库存将会是年内影响销售的主要矛盾，而库存不足的主要因素是过去两年房企拿地少导致开工能力不足，未能有效补充库存。截止4月底，可售库存仅为16.2万方，去化周期0.92年，为2011年以来最低水平。我们认为可售库存在年内或难以快速提升。后续对销售增速构成负面冲击的将是各地因城施策力度加大、按揭利率继续边际提升和基数效应减退。但我们仍对全年销售增速较为乐观，上调全年销售面积增速至2%（原预测0%），上调全年销售金额增速至8%（原预测2%）。2.开工：新开工恢复较差，19-20连续两年拿地下滑叠加前4月供地较少，拖累房企开工能力。新开工较2019年仍在负增长且差距在拉大。4月单月同比负增长9.3%，年内首次转负。受22城集中供地影响，3-4月行业拿地同比负增长。拿地少则房企开工能力不足，拖累了新开工。我们认为22城在首轮集中供地占全年供应总量的近半数，2021年供地