中银证券：建筑行业周报：上游成本上行，建议关注钢构企业成本水平

本周建筑行业表现不及大盘。近期大宗商品价格快速上涨，我们认为大宗商品价格上涨或推动制造业投资需求，也可能影响钢结构企业成本建筑小涨总体跑输大盘，装修板块领涨：本周申万建筑指数收盘1,987.9点，本周上涨0.8%，总体跑输大盘。行业平均市净率0.8倍，环比上周基本持平。细分板块涨多跌少，其中装修板块上涨3.5%，涨幅最大；装配式下跌1.8%，跌幅最大。大宗商品价格上涨或推动制造业投资需求，也可能影响钢结构企业成本：二季度以来大宗商品价格快速上涨，我们认为对建筑企业影响有两方面，1.上游企业盈利大幅改善加大产能投资，制造业投资提升带动工业建筑需求。2.以钢材为代表的原材料价格大幅提升，对钢结构制造和施工企业成本造成一定影响。3月基建投资复苏，交运改善明显；地产成交下滑销售量稳价格回落；地产开工逐步复苏，竣工数据不及预期：3月固定资产投资6.5万亿，同增19.4%，比2019年同期复合增速为4.0%。该增速高于2021年1-2月同口径增速3.0pct。基建投资1.6万亿，两年复合增速5.8%，高于2021年1-2月同口径增速6.4pct。分行业看，电力、交运、市政3月投资两年复合增速分别为