民生证券：有色金属周报：国内经济恢复叠加旺季，工业金属价格坚挺

本周商品价格整体上行。本周(9.11-9.15)上证综指上涨0.03%，沪深300指数下跌-0.83%，SW有色指数上涨1.16%。贵金属方面本周COMEX黄金上涨0.15%，白银上涨0.47%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动0.69%、2.17%、3.07%、1.71%、-0.65%、1.45%；主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-0.82%、6.90%、-14.50%、2.21%、2.53%、2.93%。工业金属：国内经济韧性较强，旺季需求助力金属价格上行。核心观点：8月国内经济数据表现较好，需求韧性凸显，经济恢复叠加旺季来临，工业金属需求向好，节前备货或导致库存去化。铜方面，供应端，本周冶炼加工费TC报93.34美元/吨，环比增加0.77美元/吨，保持高位，而废铜供应偏紧；需求端，铜杆周度开工率环比提升1.53pct至71.78%，需求旺季显现，但高价对采购有所抑制，库存小幅累积。铝方面，供给端，复产完毕，电解铝供应见顶，预计云南电解铝11月将再次限产，供应干扰仍在；需求端，铝价连续拉涨，抑制下游采购节奏，库存有所累积，但终端需求仍在，