开源证券：商业贸易行业点评报告：4月社零同比+17.7%低于预期，珠宝品类持续景气

4月社零同比+17.7%，较2019年同期+8.8%，增速低于预期国家统计局发布2021年4月份社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据。2021年4月，我国社零总额为33153亿元，同比增长17.7%（扣除价格因素后同比增长15.8%），比2019年4月增长8.8%，两年平均增速为4.3%；从环比增速来看，4月社零环比增长0.32%；此外，4月限额以上零售额为12592亿元，同比增长18.5%。分地域看，4月城镇消费品零售额28888亿元（同比+17.6%），两年平均增长4.3%；乡村消费品零售额4265亿元（同比+17.8%），两年平均增长4.3%。整体来看，4月社会消费仍保持扩张态势，但增速表现低于预期；建议关注景气度较高的医美化妆品和黄金珠宝板块。分品类看，必选品类增速回落，可选品类中金银珠宝持续高景气价格因素方面，2021年4月CPI同比+0.9%（其中食品类CPI-0.7%），基本持平。4月社零数据具体分品类看：必选消费品类中粮油食品（同比+6.5%）保持稳健，饮料、烟酒、日用品等继续保持较快增长，4月销售额同比分别+22.3%/+26.2%/+17.2%，增速环比有所回落