东兴证券：机械行业：2024年报综述——持续关注新质生产力

投资摘要： 2024年机械板块涨幅落后，2025年以来涨幅居前。2024年全年申万机械设备指数上涨5.04%，相较于其他行业涨幅排名靠后，跑输上证指数7.63个百分点，跑输深证成指4.3个百分点。2025年初至今，申万机械设备一级行业指数涨幅10.44%，相较于其他行业排名居首，跑赢上证指数10.43个百分点，跑赢深证成指12.52个百分点。 2024年机械板块扣非归母净利润下滑。从收入端来看，2024年机械行业营业收入19995.67亿元，同比增长6.55%，同比增速相较于2023年有所下滑。从利润端来看，2024年机械行业扣非归母净利润863.64亿元，同比下滑3.28%。2025年一季度机械板块扣非归母净利润增速较高。从收入端来看，2025年一季度机械行业营业收入4540.09亿元，同比增长11.23%，增速保持较高水平。从利润端来看，2025年一季度机械行业扣非归母净利润274.96亿元，同比下滑30.03%，绝对值和同比增速均创2021Q1以来新高。 内部细分板块分化较大，冷热不均。从机械行业内部细分板块来看，2024营业收入同比增速较高的细分板块为半导体设备（39.08%）