华福证券：农林牧渔行业定期报告：节后猪价承压回落，短期或偏弱运行

投资要点： 生猪养殖：节后猪价承压回落，短期或偏弱运行。1）节后消费惯性回落，猪价承压下跌。春节后消费惯性回落，叠加生猪出栏逐步恢复，供给压力显现，生猪价格偏弱下调。2月7日猪价15.06元/公斤，较2月4日-0.76元/公斤。2）节后屠企宰量低位回升，冻品库存率微降。节后屠企宰量低位回升，整体仍显著低于节前水平。2月7日样本屠企宰杀量为11.74万头，较2月4日增加37.71%，2月4-7日屠企日均宰量10.40万头，显著低于节前一周日均25.34万头水平。上周行业冻品库存率为14.47%，较春节前一周微降0.03pct。3）均重被动提升，肥标价差仍坚挺。受春节放假影响，假期期间集团场和散户出栏减少，导致猪源有不同程度压栏，行业均重被动增加。上周行业生猪出栏均重124.18公斤，周环比+2.67公斤。节前散户积极出栏肥猪，当前市场肥猪存栏量减少，肥标价差仍坚挺，上周175/200公斤生猪与标猪价差0.88/1.41元/斤，周环比+0.01/+0.15元/斤。展望后市，节后消费惯性回落，叠加猪企逐步恢复出栏，短期猪价预计或偏弱运行。但由于前期行业生猪提前出栏较明显，当下大猪存栏较少，肥