财通证券：农林牧渔2022年报及2023年一季报总结：养殖静待景气上行，生物育种稳步推进

核心观点生猪养殖：2023Q1猪价低迷，产能持续去化，后续景气上行可期。2022年猪价触底回升，多数企业实现盈利；2023Q1未出栏大猪持续消化，猪价低位震荡，非瘟等猪病频发抬高企业成本，行业普遍亏损。行业资金压力增加，对猪价未来走势观点不一，行业能繁母猪存栏持续去化，补栏整体较为谨慎。产能去化及补栏情绪低迷传导，猪价后续上行趋势确定性增加，上行空间有望打开。全年看猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随饲料下行逐步进入下行通道，仍看好后续猪价及板块盈利上行空间。相关标的：牧原股份、温氏股份、新希望、新五丰、唐人神、巨星农牧等。种业：行业景气度持续，转基因商业化可期。2022年行业实现营业收入167.6亿元，同比+24.1%，Q4同比+21.3%；实现归母净利润-1.0亿元，同比-114.8%，Q4归母净利润为3.83亿元，同比-56.4%。行业2023Q1实现营业收入37.8亿元，同比+17.8%；实现归母净利润2.9亿元，同比+43.0%。生物育种工作稳步推进，2023年转基因商业化落地预期加强，试点种植区域和面积均有增加，后续持续关注性状显现效果。相关标的：大北农、隆平高科、