国联证券：1-2月社零点评：略高于市场预期，消费动能稳步修复

行业事件： 国家统计局发布社零数据，1-2月份，社零总额为8.13万亿元，同比增长5.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额为7.42万亿元，同比增长5.2%；限额以上单位消费品零售额1.82万亿元，同比增长14.4%。 1-2月社零略高于市场预期，餐饮类消费好于商品类消费 2024年1-2月，社零总额同比+5.5%（前值为+7.4%），略高于市场预期+5.4%；近3年CAGR为5.2%（增速环比+2.9pct），显示剔除基数影响后，消费动能稳步修复。按消费类型分，24年1-2月餐饮收入同比+12.5%（增速环比-17.5pct），3年CAGR为+10.2%（增速环比+7.2pct）；商品零售同比+4.6%（增速环比-0.2pct），3年CAGR为+4.7%（增速环比+2.3pct），剔除基数影响后，餐饮类消费表现明显好于商品类消费。 主要必选消费品表现平稳，可选消费复苏明显 按消费品类分，必选消费方面，24年1-2月粮油食品类/饮料类/烟酒类/日用品零售额分别同比+9%/+6.9%/+13.7%/-0.7%，3年CAGR分别为+9.3%/+7.2%/+13.7%/+5.5%，3年CAG