中邮证券：交通运输行业报告：春运客流创历史新高，快递业务量保持高增

l板块观点： 航运板块：本周集运运价指数环比下跌，油运运价指数环比上涨，干散货运价指数有所回升。集运指数方面，本周SCFI综合指数报1896.65点，环比下跌7.3%；油运方面，本周BDTI指数报903点，环比涨3.1%；干散货方面，本周BDI指数报815点，环比涨10.9%。 航空板块：我们认为民航春运数据运量表现基本符合预期。民航本就是客运体系中的一个环节，其占整个客运体系的比重并不算高，当前民航客机数量仅比2024年初增长4%左右，同时春运本就是飞机高利用率的行业旺季，因此2025年春运增班幅度非常有限。2025年春运前25天，民航国内线客运航班量同比仅增长4.3%，其中国内线仅增长1.6%，因此客流增速略高于航班量增长，基本符合预期。 春运趋于尾声，市场预期回归理性。展望未来，供给端，我们认为未来三年行业供给约束仍然较强。需求端，尽管当下公商务需求复苏还需时间，但我们认为随着经济逐步恢复，民航供需关系有望不断改善，抬升行业盈利水平。持续推荐盈利能力最强的春秋航空，推荐业绩潜力较大的吉祥航空，推荐运营效率恢复、补贴标准提升拉动业绩回归常态的华夏航空，关注三大航业绩弹性逐步释放带来