中泰证券：广联航空（300900）-内生和外延发展不断打造新增长点，业绩持续超预期

广联航空(300900)事件：4月25日公司发布2022年及2023年一季度业绩报告，2022年实现营收6.64亿元，同增179.55%；实现归母净利润1.50亿元，同增290.55%；实现扣非归母净利润1.40亿元，同增745.63%。公司2023Q1实现营收1.58亿元，同增51.36%：实现归母净利润0.25亿元，同增50.13%；实现扣非归母净利润0.22亿元，同增40.36%。业绩高速增长，零部件业务占比扩大提升整体盈利水平。1）收入端，2022Q4实现营收2.60亿元（yoy+544.98%），环比增长73.33%，报告期内公司承接金属零部件加工订单大幅增长，总体产量/销量同比增长3.9倍/13.8倍。2）利润端，2022Q4实现归母净利润0.74亿元，同增近40倍，环增131.25%。3）盈利能力方面，公司2022年毛利率为53.23%（yoy+9.58pcts），销售净利率为25.68%（yoy+9.8pcts），主要系高附加值索部件加工业务占比由2021年的50%提升至2022年的78%所致。4）分业务看，2022年航空工装实现收入1.36亿元（+yoy20.24%）