国金证券：化妆品行业研究：板块继续领跑市场，关注Q2基本面向好标的

行情回顾2021.4.26~2021.5.14上证综指、深证成指、沪深300分别涨0.47%、跌1.00%、跌0.48%，化妆品板块涨3.00%，跑赢沪深3000.47PCT。板块对比来看，化妆品涨幅处行业上游。个股方面，拉芳家化、华熙生物、名臣健康涨幅居前，其中华熙生物涨幅居前主要为获益医美板块关注度提升、板块总体估值提升。壹网壹创、水羊股份、蓝月亮等跌幅居前。重点数据点评化妆品和医美行业20A&1Q21业绩总结：化妆品：20年疫情带来短期波动，1Q21线下恢复强劲增长。子板块中代运营成长性最强，美妆总体景气、个股分化，生产商业绩稳健。医美：成长性优，20年疫情带来短期波动，影响程度中游服务商>下游终端医美机构>上游耗材，上游耗材成长性/盈利性总体最高，个股表现分化。重点品牌天猫旗舰店4月销售情况：1）基础性护肤品牌：珀莱雅主品牌继续高增55%；子品牌彩棠同增607%；华熙生物润百颜/夸迪/肌活/米蓓尔同增28%/453%/46%/127%；水羊股份主品牌御泥坊维持复苏态势，销售额同增15%；小迷糊同增33%、花瑶花同降89%；代理品牌中强生旗下李施德林、露得清涨势强劲；上海家化六神