中泰证券：科顺股份（300737）-全年业绩承压，单季毛利率环比持续改善

科顺股份(300737)投资要点事件1：公司发布2022年年报。全年公司实现营业收入76.6亿元，同比-1.4%；归母净利润1.8亿元，同比-73.5%；扣非归母净利润4312.7万元，同比-92.5%；经营性现金流量净额2.4亿元，同比-61.5%。单四季度公司实现营业收入17.0亿元，同比-18.4%；归母净利润-9005.9万元，去年同期为-71.0万元；扣非归母净利润为-1.4亿元，去年同期为-5194.2万元；经营性现金流量净额为9.5亿元，同比-23.2%。事件2：公司发布2023年一季报。2023Q1公司实现营收18.7亿元，同比+7.6%；归母净利润5807.6万元，同比-41.4%；扣非归母净利润4088.3万元，同比-50.2%；经营性现金流量净额-6.6亿元，去年同期为-11.0亿元。经销占比已达50%以上，23Q1需求有所复苏。受地产景气下行、项目资金短缺及进度放缓等因素不利影响，全年防水市场需求疲软，据行业协会结合国家统计局数据，预测防水2022年总产量34.7亿平，同比-15.4%。在外部不利环境下，公司调整发力，推动防水业务场景多元化，全年建筑防水产品销量