中邮证券：华利集团（300979）-24H1销量高增，净利率保持高位超预期

华利集团(300979) 事件回顾 公司公布2024年半年度业绩快报，24H1实现营收114.7亿元，同比+24.5%，实现归母净利润为18.8亿元，同比+29.0%，扣非归母净利为18.5亿元，同比+28.4%；其中24Q2实现营收67.1亿元，同比+20.8%，归母净利润为10.9亿元，同比+11.9%，扣非归母净利润为10.7亿元，同比+10.8%。公司收入业绩符合此前预计预告区间。 事件点评 订单销量大幅增长，ASP保持提升。收入拆分量价来看，24H1运动鞋销量为1.08亿双，同增18.7%，asp为106元/双，同增4.9%，得益于下游客户补库以及良好的客户结构，销量快速增长，均价提升；其中公司24Q2销量为0.62亿双，同增19.2%，asp为108元/双，同增1.3%，销量增速保持高位，延续一季度势头，asp增速有所放缓，与客户结构变化放缓有关。 净利率持续提升，税率有所增加。公司24Q1/24Q2/24H1归母净利率分别为16.5%/16.3%/16.4%，同比变动分别为+3.4pct/-1.3pct/+0.6pct，23Q2受汇兑因素影响同期净利率高位，若剔除该因素归