华金证券：通信行业深度报告：AI大模型落户矿山，智能化形成商业闭环

产业需求及催化需求：一是政策强导向，2025年大型煤矿智能化，2035各类煤矿智能化；二是矿山危险大、招工难，无人化是诉求催化：一是华为、运营商等ICT商涌入催热市场；二是大模型推动矿山AI开发从“作坊式”到“工厂式”升级趋势：一是AI应用深入采掘、运输、洗选等纵深环节；二是“机器换人”迫切性高，安控和掘进类机器人提速投资逻辑及空间煤炭的能源消费主体地位+能源安全“兜底保障”；②煤炭保供稳价，诱发行业进入新一轮扩产能周期高盈利周期下，智能化投资意愿加强，智能矿山建设明显提速；④5G、AI、自动控制等新技术为矿山智能化转型提供关键引擎矿山智能化渗透率低，单矿井投资上亿，市场空间数千亿；⑥矿区无人驾驶+煤矿机器人，具备高速增长潜力价值拆解及竞争格局终端侧：复杂环境带电终端需隔爆、本安特殊处理；②网络侧：生产、通信、物联、定位等一张融合专网平台侧：统一融合的综合管控平台是智能化矿山的核心大脑；④应用侧：安全监测、生产控制、经营管控是矿山智能化的关键环节竞争格局：终端、应用层壁垒较高，ICT厂商竞相涌入网络、平台层市场投资建议及相关标的：矿山智能化市场渗透率低，信息基础设施层和采掘、运输等生产