华西证券：纺织服装行业周报：关注21Q1强势复苏及21Q2迎拐点标的

本周我们发布报喜鸟深度报告，我们分析，（1）短期来看，公司自20Q3至21Q1业绩超预期，估值存在修复空间；（2）中长期来看，HAZZYS加速成长、且放开线上和加盟带动利润率提升，对标比音勒芬仍有较大开店空间；而报喜鸟主品牌在男装行业中领先复苏，受益于渠道率先调整、目前渠道结构中商场和购物中心占比更高，且坚持高端定位、店效高于同业；（3）对比同业，公司费用率仍存在下降空间，目前净利率处于修复通道，且经营现金流表现好于净利表现。预计21/22/23年EPS分别为0.38/0.5/0.62元，对应PE分别为13/10/8X，给予“买入”评级，目标价7.6元（对应21年20XPE）。目前时点我们推荐关注3条主线：（1）印度疫情爆发，棉纺产业链有望承接订单转移、并受益于棉价上涨，首推百隆东方，受益标的包括申洲国际、天虹纺织；（2）21Q1较19Q1有显著复苏的：推荐富安娜、太平鸟，其他受益标的包括报喜鸟、奥康国际；（3）Q2有望迎来拐点、目前估值处于底部的：开润股份、健盛集团。行情回顾：跑输上证综指1.04PCT本周，上证综指上涨2.09%，创业板指上涨4.24%，SW纺织服装板块上涨1.05