德邦证券：北新建材（000786）-23Q1收入增速转正，国企改革下管理费率下降

北新建材(000786)事件：公司发布一季度业绩报告，23Q1实现营业收入47.24亿元，同比增加2.48%；同期归母净利润实现5.91亿元，同比增加5.58%；实现扣非归母净利润5.62亿元，同比增加3.98%。高基数下23Q1业绩稳定增长，石膏板龙头受益于地产复苏。在22Q1营收高基数的背景下，23Q1公司实现营业收入增速转正，公司作为石膏板龙头受益于地产销售回暖趋势，行业龙头地位稳固。23Q1毛利率为26.91%，相比22Q1毛利率28.39%下降1.48pct，而23Q1期间费用率为13.19%，相比22Q1期间费用率14.9%下滑1.7pct，其中管理费用率下降占主要原因，相比下降1.63pct，公司作为中建材集团旗下石膏板龙头，在国企三年改革的背景下经营效率稳步提升。同时在23年公司完善渠道网络的背景下，23Q1公司销售费用率小幅增长，相比去年同期增长约0.1pct。应收增速略高于营收增速，经营性现金流出减少。2023年Q1公司应收账款和票据37.31亿元，同比增长5.6%，其中应收票据同比减少14.4%，应收账款同比增长6.9%，同期其他应收款同比增长67.34%，公司应