中泰证券：天孚通信（300394）-精细化管理能力突出，800G相关产品放量

天孚通信(300394)投资要点公告摘要：公司发布2022年年报和2023年一季报，2022年全年实现营收11.96亿元，同比增长15.89%，实现归母净利润4.03亿元，同比增长31.51%；2023年一季度公司实现营收2.87亿元，同比增长1.5%，实现归母净利润9213.68万元，同比增长11.14%。业绩符合预期，精细化管理能力突出。公司克服疫情影响，受益数通市场需求提升，22年业绩高速增长。分季度看，22Q4实现营收3.07亿元，同比增长15.12%，实现归母净利润1.26亿元，同比增长34.66%。毛利率维持高水位，全年毛利率为51.62%，同比提升1.94个pct，其中22Q4毛利率为56.6%，同比提升9.39个pct。持续加强费用管控，除研发外，期间费用率为5.1%，同比下降2.6个pct，销售/管理/财务费用率分别为1.5%/5.2%/-1.7%。公司优化产品结构，推进精益生产，提升良率效率，北极光电整合成效显著，盈利能力持续提升，全年净利率为33.85%，同比提升3.96个pct。分产品看，光无源器件实现营收9.6亿元，同比增长4.33%，毛利率为55.01%，同