中国银河：远航精密首次覆盖报告：深耕精密镍基导体材料，产品结构持续优化

远航精密(833914) 公司业务结构：远航精密成立于2006年，是一家主要从事电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售的高新技术企业。公司的主要产品包括镍带、箔及精密结构件。其中镍带、箔主要作为电池电芯的极耳材料、引流材料等广泛应用于消费电子产品、新能源汽车、电动工具等领域，精密结构件主要具有导电连接、热敏保护等功能，主要应用于消费电子、动力和储能等领域。 财务分析：受原材料镍价走低影响，公司业绩短期承压。2023年公司实现营业收入8.10亿元，归母净利润0.32亿元，主要系镍价的走低对公司库存在产品价值产生较大影响。2023年镍价显著下跌，从年初的24万元跌至年末的13万元左右，跌幅达45%。2024年一季度，公司实现营业收入17,188.40万元，归母净利润1,196.74万元，毛利率为14.70%，净利率为6.96%，期间费用率为4.96%，公司盈利能力阶段性承压，期间费用率有所上升。公司2023年研发费用为2,952.28万元，研发费用率为3.65%，过去三年研发费用率总体稳定。 行业及公司项目分析：精密镍基导体材料制作的精密结构件，凭借其突出的物理和化学性能，在电池用连接片、