开源证券:欧福蛋业(839371)-北交所首次覆盖报告:北交所首家外资控股蛋制品龙头企业,拟切入鸡蛋白饮料再添稀缺性
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欧福蛋业(839371)专注于蛋品加工的龙头企业,2022年实现营收8.92亿元(+5.08%)欧福蛋业是蛋品行业头部企业中唯一专注于鸡蛋制品生产加工的挂牌或上市公司,主要产品包括蛋液、蛋粉和预制品等蛋制品,其中蛋液收入占总收入比例超80%,终端客户联合利华、亿滋、味可美、百胜集团(肯德基)等国际食品巨头贡献6成的销售收入。2022年实现营收8.92亿元(+5.08%),归母净利润3580.59万元(+59.22%),2023Q1实现营收2.34亿元(+5.08%),归母净利润1231.89万元(-26.68%)。我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为0.39/0.58/0.70亿元,对应当前股价PE分别为17.0/11.4/9.4倍,可比公司PE(2023E)均值为20.1X,首次覆盖,给予“增持”评级。国内蛋品加工市场空间广阔,2026年预制菜市场规模有望达万亿级别我国是鸡蛋生产的第一大国,2020年我国壳蛋产量达到3,024.81万吨,占全球壳蛋总产量的34.90%,预计到2024年将达3420万吨。现阶段我国鸡蛋的加工比例仅为5%-7%左右,且80%是加工为传统蛋制
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